Американская конопляная отрасль изменилась очень сильно и за очень короткое время.
Когда в 1996 году Калифорния стала первым штатом, легализовавшим медицинскую марихуану, поддержка полной легализации находилась на уровне 25%, по данным опросов Gallup. Десять лет назад легализацию поддерживала треть американцев. Последний опрос Gallup показал, что за реформы выступают уже 58% потенциальных избирателей. Другой опрос общественного мнения, показал, что 80% американцев хотели бы легализовать медицинское использование марихуаны.
На фоне такого стремительного роста поддержки происходят и реформы законов о конопле в отдельных штатах. На сегодняшний день ровно половина американски штатов легализовала медицинскую марихуану, а еще 4 штата (а также округ Колумбия) сделали легальным употребление марихуаны взрослыми старше 21 года. На предстоящих выборах в ноябре еще пять штатов проголосуют по вопросу легализации рекреационной марихуаны и четыре - медицинской.
Штат Колорадо, который в 2012 году наряду с штатом Вашингтон вошел в историю, впервые легализовав рекреационную марихуану, может служить примером выгод легализации. Если взять цифры за последние 12 месяцев, то легальные продажи марихуаны составили здесь 1 миллиард долларов, а в казну штата поступило 135 миллионов дополнительных налогов и лицензионных сборов. Солидная доля этих денег пойдет на строительство школ, на финансирование полиции и программ борьбы с наркозависимостью.
Цены на марихуану падают, но причина этого весьма неожиданна
Недавний отчет платформы учета товарооборота марихуаны Tradiv показал весьма приятный тренд для потребителей в Колорадо. А именно цены на легальную марихуану начинают выглядеть все более привлекательными по сравнению с ценами черного рынка. Не стоит забывать, что на черном рынке крайне низкие издержки, поскольку нет налогов, лицензионных сборов и расходов на содержание магазина, и все это дает преимущество перед теми, кто пытается заработать легально.
И все же, по данным Tradiv, оптовые цены на марихуану в Колорадо снизились с 2400-2600 долларов за фунт ($5-6 за грамм) в октябре 2015 года до 1400-1600 ($3-3,5 за грамм) в августе 2016. Цены стали гораздо привлекательнее для потребителя, а значит штат может рассчитывать на увеличение налоговых поступлений, поскольку значительное число покупателей откажется от черного рынка в пользу легального.
Однако интереснее всего здесь причина, по которой происходит падение цен. Первое что приходит в голову - это растущая конкуренция мелких торговцев в борьбе за покупателя. Недавно DEA отказались убрать марихуану из списков незаконных веществ (или хотя бы смягчить ее статус). Теоретически, это должно отпугнуть от новой отрасли крупный бизнес. Хотя бы потому, что налоговая нагрузка очень высока, так как для марихуаны не применяются стандартные налоговые льготы. Кроме того, предприятиям отрасли не доступны многие привычные финансовые инструменты, такие как расчетный счет, обслуживание карт или кредиты. Можно сказать, что пока марихуана даже не пытается быть привлекательной для большого бизнеса.
И все же в Колорадо все происходит с точностью до наоборот. В мае штат продлил мораторий на выдачу новых лицензий, что позволило крупным игрокам скупить большую часть имеющихся лицензий. Более того, не существует лимитов на количество растений, которые может выращивать производитель, что позволило крупным компаниям нарастить выпуск и перенасытить рынок товаром, несмотря даже на отсутствие адекватного спроса.
Иными словами, в Колорадо нет конкуренции, ориентированной на спрос. Вместо этого, обрушение цен было вызвано перепроизводством в условиях олигополии. Хотя это играет на руку потребителям в данный момент времени, в перспективе это может вытеснить с рынка мелких производителей, и тогда здесь останутся только несколько крупных игроков. А это - рецепт будущего взвинчивания цен.
Значит ли это, что настала пора инвестировать в марихуану?
С одной стороны, есть данные, что Колорадо планирует увеличить число лицензий, что может подстегнуть конкуренцию в штате. Однако маржа уменьшается под давлением перепроизводства, и это может отпугнуть тех, кто хотел бы войти в рынок. Хотя потребители выигрывают от этого уже сейчас, реальными победителями могут оказаться инвесторы, терпеливо ждущие сейчас шанса вложиться в новую отрасль и заработать на ее взрывном росте.
Нужно признать, что пока у инвесторов мало серьезных вариантов. Хотя уже сейчас торгуются акции десятков конопляных компаний, все они за малым исключением - это penny stocks (копеечные акции) и приносят одни убытки. Penny stocks обычно торгуются на биржах с пониженными стандартами прозрачности, а значит найти достоверную информацию бывает непросто. Все может измениться, если укрупнение бизнеса будет продолжаться в Колорадо и распространится на другие штаты. Очевидно, что гарантий тут нет, однако это, по-видимому, первый знак того, что марихуана может стать достойной инвестирования и прозрачной для инвестора.
На данный момент мы можем посоветовать то же, что и прежде: выжидайте и наблюдайте. Не забывайте, что менее чем через два месяца нас ждут девять важных референдумов, которые могут оказать серьезное влияние на перспективы развития отрасли.
Источник - Fox Business
Комментарии (0)